Quick Take: Diageo Q1FY27 Sales - Solid beat, albeit slightly flattered by US shipment phasing
Bernstein-帝亚吉欧（DGE.LN）：伯恩斯坦-帝亚吉欧（DGE.LN）：快评：2027财年一季度销售稳健超预期，但略受美国发货节奏提振
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Bernstein研究部
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摘要
Abstract帝亚吉欧2027财年一季度净销售额49.31亿美元，有机增长1.4%，高于市场预期的下降0.4%和伯恩斯坦预测的下降1.2%，剔除EABL后有机增长0.6%。北美与亚太是超预期的主要来源：北美有机下降3.6%，受益于美国发货节奏，明显好于预期，但唐胡里奥、Casamigos和皇冠威士忌仍承压，部分被尊尼获加、健力士和斯米诺冰酒抵消；亚太有机增长4.1%，白酒与旅游零售基数较低、健力士强劲双位数增长，大中华区中个位数下滑。EMEA有机增长2.4%，意大利和法国疲软抵消了土耳其、非洲及中东的增长。拉美增长4.8%，墨西哥双位数下滑而巴西持平。印度增长3.4%不及预期，大众品类受马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦监管及消费税调整拖累。公司维持2027财年有机净销售大致持平的指引，预计北美中个位数下滑，EBIT有机增长低至中个位数，自由现金流约20亿美元，杠杆率处于2.5至3倍区间中部，资本开支12.5亿美元。
核心观点
Key Takeaways- 01一季度有机销售增1.4%，大幅好于市场预期的下降0.4%，美国发货节奏贡献部分增幅。
- 02区域表现分化：北美和亚太超预期，EMEA与印度不及预期，部分区域价格结构偏弱。
- 03维持2027财年有机销售大致持平指引，北美预计中个位数下滑，估值仍具吸引力。
报告信息
Report Data- 券商
- Bernstein
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 13 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-11-05
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 2440