Lingyi (002600.SZ): Smartphone new model ramp up, Liquid cooling, Edge AI, and Robotics to drive growth ahead; 2Q26 miss; Buy
领益智造（002600.SZ）：智能手机新机型上量、液冷、端侧AI与机器人驱动未来增长；26年第二季度业绩不及预期；买入
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摘要
Abstract高盛维持领益智造（002600.SZ）「买入」评级，12个月目标价18.1元（原21.2元），对应29.5倍2027E市盈率。受高存储成本压制全球智能手机需求影响，公司1Q26/2Q26收入环比分别下滑9%/1%；但预计3Q26收入环比增长34%，主要来自大客户新机型上量、新形态机型带动金属精密件出货及单机价值提升。端侧AI趋势（机器人、智能眼镜、可穿戴）以及由消费电子向AI数据中心（液冷冷板、UQD、机架歧管、CDU、母排、AI服务器电源等）拓展将强化增长，预计2026-2028年净利润复合增速达154%。公司计入2Q26业绩后，下调2026E-28E收入8%/7%/1%、调整净利润-6%/-7%/+8%，并预计2026年iPhone出货量降至2.42亿部（同比-4%）。主要风险为折叠屏/AI终端渗透不及预期、供应商竞争加剧及宏观经济疲软拖累需求。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度营收环比预增34%，大客户新机放量推动金属精密件量价齐升。
- 02液冷、服务器电源与机器人业务共同构成第二增长曲线。
- 03下调26-28年盈利预测，目标价由21.2元降至18.1元，维持买入。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 2.2 MB
- 发布日期
- 2026-09-19
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 18.10