服务业务拉动利润率，2028年EUV产能有望进一步上修
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摘要
AbstractASML 3Q26实现收入116.6亿欧元，同比/环比+55.2%/+25.0%，基本符合彭博一致预期的117.0亿欧元；毛利率57.5%，高于预期的56.1%；净利润49.6亿欧元，同比/环比+133.5%/+70.0%，高于预期的41.1亿欧元，其中包含约5.1亿欧元Mistral AI投资重估税前收益。增量信息主要体现在：4Q26收入指引中值147亿欧元，高于一致预期5.2%，毛利率指引约57%；公司认为原有2027—2028年产能规划仍不能完全满足客户需求，正研究将2028年扩产幅度提高至30%以上，部分客户有意提前下达2029年甚至2030年订单。升级需求与设备组合改善支撑近期毛利率，价值定价谈判成果将于2027年起逐步体现。上调2026/2027/2028年收入预测至444.9/593.1/748.8亿欧元，归母净利润至162.6/212.0/263.4亿欧元。
核心观点
Key Takeaways- 01ASML 3Q26实现收入116.6亿欧元，同比/环比+55.2%/+25.0%，基本符合彭博一致预期的117.0亿欧元；毛利率57.5%，高于预期的56.1%；净利润49.6亿欧元，同比/环比+133.5%/+70.0%，高于预期的41.1亿欧元，其中包含约5.1亿欧元Mistral AI投资重估税前收益。
- 02增量信息主要体现在：4Q26收入指引中值147亿欧元，高于一致预期5.2%，毛利率指引约57%；公司认为原有2027—2028年产能规划仍不能完全满足客户需求，正研究将2028年扩产幅度提高至30%以上，部分客户有意提前下达2029年甚至2030年订单。
- 03升级需求与设备组合改善支撑近期毛利率，价值定价谈判成果将于2027年起逐步体现。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 8 页 · 1.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-15