妙可蓝多（600882）：品牌破圈，国产替代加速

湘财证券妙可蓝多（600882.SH）公司研究指出，公司2015年起聚焦奶酪战略，2020—2021年引入蒙牛并于2024年收购蒙牛奶酪100%股权，形成多品牌矩阵，2023年奶酪市占率超35%、奶酪棒超40%，稳居行业第一。产品端构建即食营养、家庭餐桌、餐饮工业三大矩阵、SKU近百款，2025年推出成长酪乳、牛肉+再制奶酪、奶酪小三角等新品切入成人休闲、健身与户外场景，实现品牌破圈；2024年餐饮工业系列营收13.13亿元、同比+14.07%，占奶酪板块34.94%，同期奶酪销量8.03万吨、同比+39.39%。渠道端截至2024年末有经销商7797家、覆盖约80万个终端。行业层面，2022年我国奶酪零售规模143亿元，2022—2026年增速约14.5%，人均消费0.2kg不足全球均值十分之一，CR10达77.1%，国产替代加速。