华龙证券-沃勒打开50基点加息选项，紧缩预期升温金属承压

当地时间11月10日，美联储理事沃勒在伦敦表示，基准情形下支持12月加息25个基点；若10月核心CPI环比达到0.3%左右或更高，则应考虑加息50个基点。随后公布的10月核心CPI环比上涨0.3%，整体CPI环比上涨0.4%且高于预期，恰好触发其设定门槛，紧缩交易随之放大。讲话后纳斯达克100指数期货下跌0.3%，现货黄金跌破4090美元/盎司，现货白银跌2%，2年期美债收益率上行5.2个基点至4.599%。报告认为，50个基点是沃勒基于核心通胀阈值提出的条件性方案，尚非FOMC一致预期，单次大幅加息观点在同僚中仍属少数，不宜将单一官员表态等同于最终政策。美元与实际利率上行短期压制贵金属，但地缘动荡与央行购金的长期逻辑未变，回调或带来布局窗口。维持行业推荐评级，建议关注紫金矿业、山东黄金等优质龙头。风险包括地缘冲突、美国通胀高企及加息节奏不确定性。