经济的三个视角——8月经济数据点评

华创证券对8月经济数据从三个视角进行点评。一是核算视角，8月工业增加值增速5.2%，大幅好于前值4.5%，测算7-8月月度GDP增速拟合值为4.2%，三季度GDP增速大概率好于二季度的4.3%，全年4.5%以上目标实现难度不大；工增回升主要来自供给约束缓解，8月煤炭增加值增速-5.6%（前值-10.8%），原油加工量同比从7月的-15.8%回升至-6.9%，化工链条增加值也回升至0%。二是内需视角，或有缩圈迹象：8月70城二手房环比下跌或持平城市数量达67个（3月为57个），7月全行业84.2%、制造业78.6%的行业投资增速为负，补贴相关商品、石油制品、黄金珠宝及偏必选消费增速均偏低，服务零售额1-8月累计增速4.9%（1-4月为5.6%），餐饮增速2.4%（1-4月为3.8%）。