8月贸易数据分析：出口仍强，关注能源进口成本和需求抬升

2026年8月我国进出口同比均有所加快，主要仍由半导体等AI相关商品贸易驱动。8月出口（美元计价）同比+25.0%，高于Wind一致预期+21.9%及前值+23.9%；进口同比+28.2%，高于预期+28.1%及前值+27.5%；货物贸易顺差1190.9亿美元，高于预期1058.7亿美元及去年同期1010.1亿美元，支撑人民币汇率保持强势。出口增长主要来自高新技术产品（半导体相关出口继续加快，集成电路出口同比升至129.8%），对美出口同比升至34.4%；进口方面半导体相关进口持续加快，但大宗商品进口放缓、一般商品偏弱。展望年内，受半导体贸易逆差扩大、大宗商品价格因中东局势及厄尔尼诺可能上升、人民币汇率偏强削弱传统商品出口优势等影响，未来数月贸易顺差或走弱，外贸对经济贡献边际趋缓。当前内需延续弱势，经济复苏仍需政策支持，预计货币政策放松或加快，债券收益率有望进一步下行，继续推荐30年国债。