宏观经济周报：局部有亮点，整体仍承压

本报告为国信证券宏观经济周报，主题为近期中国经济"局部有亮点，整体仍承压"的运行态势。核心观点：生产端景气稳中有升，地产链相关生产基本企稳，基建与机电产品生产改善；商品消费边际修复、服务消费仍偏弱；外贸发运继续修复，但霍尔木兹海峡与曼德海峡风险共振令外部风险明显上升；财政融资边际提速，广义赤字累计规模达8.4万亿元，化债政策转向严控新增、强化问责；货币方面资金面总体平稳，OMO维持低位；房地产成交边际回落，房价仍缺乏明显企稳信号。关键数据：固定资产投资累计同比-6.70%，社零当月同比0.60%，出口当月同比25.00%，M2为7.70%。风险提示为海外市场动荡存在不确定性。