战术性大类资产配置周度点评：宏观不确定性下降，风险资产更具性价比

本报告为国泰海通证券战术性大类资产配置周度点评。美联储于9月17日如期加息25BP，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4%，彰显政策独立性与控制通胀的决心，市场对宏观流动性的不确定性有所下降，受益于风险偏好修复，风险资产相较避险资产具备更高的战术性配置价值。配置建议：超配A股、美股、国债、黄金与工业金属，低配美债，标配原油。权益方面，外部风险已逐步计价，叠加美债利率压力缓和与稳市场政策托底，A股系统性下行风险有限，宜淡化指数博弈，关注盈利预期上修的自主可控科技，并以战略资源和高分红资产增强稳健性；美股受强劲企业盈利及AI产业趋势支撑，波动提供"buy the dip"机会。债券方面建议超配国债、低配美债。商品方面，微观交易结构改善或为黄金提供阶段性上涨动能，原油中枢缺乏上行动能，供需不平衡或推高工业金属价格中枢。