DISCO (6146.T): Briefing: Broadening base of demand, no major concerns on materials sourcing; reiterate Buy
DISCO（6146.T）业绩说明会纪要：需求基础拓宽，材料供应无重大担忧；重申“买入”
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摘要
Abstract高盛于2026年10月23日发布DISCO（6146.T）2026财年第二季度业绩说明会纪要。管理层重申，尽管市场担忧HBM去规格化，客户仍在积极采购公司设备，HBM晶圆总量已显著增长；在生成式AI需求带动下，OSAT投资意愿增强，设备需求基础较1—2年前明显拓宽，美国新晶圆厂项目也带来询单。耗材方面，前道高附加值产品占比提升、ASP上行，推动销售与盈利改善。公司通过增加生产支持人员、招聘中途雇用和合同工、缩短设备节拍来扩产，并与供应商建立信任关系，材料供应预计不会成为瓶颈。高盛认为工程师熟练度不会拖累扩产节奏，盈利一致预期有望上修，重申“买入”评级，12个月目标价105,000日元，基于2028财年EBITDA的18倍EV/EBITDA及50%板块溢价。
核心观点
Key Takeaways- 01HBM规格调整担忧缓解，采购DISCO设备的客户行为未见变化。。
- 02OSAT与生成式AI相关需求扩张，设备需求基础较以往更广。。
- 03材料供应暂无重大瓶颈，公司多措并举推进产能扩张。。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-23
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 105000