天风证券-化工行业运行指标跟踪-2026年9-10月数据

天风证券基础化工行业运行指标跟踪报告覆盖2026年9-10月数据。估值端，化工板块市盈率与市净率仍处历史偏低区间；景气度端，化工行业综合景气指数及一级子行业工业增加值增速延续弱势。价格是本期核心变化：受中东地缘形势推动全球能源价格上涨、原料短缺下装置降负影响，CCPI由2月底4027点升至3月底5386点，涨幅约33.7%，4月后回落后再反弹，截至10月26日为5520点；2026年9月CCPI同比增速由8月的21.1%提高至36.9%。9月化学原料及化学制品制造、化学纤维制造、橡胶和塑料制品业PPI同比分别为12.1%、12.3%、2%，环比分别为2.4%、2.1%、0.2%。PPI-PPIRM同比差值由4月的3%持续回落至9月的-0.5%，该指标历史上领先工业企业利润增速。报告同时跟踪产能利用率、固定资产投资、存货、进出口价值贡献拆分，以及下游PMI、地产、家电、汽车、纺服与全球化工品价格价差、欧美生产景气指标。风险提示为新增产能释放加剧竞争、需求不及预期、安全环保及原油价格大幅波动。