MLCC板块26H1业绩亮眼，涨价与国产替代加速兑现

本报告聚焦MLCC（多层陶瓷电容器）产业链，指出2026年上半年板块业绩亮眼，景气改善进入业绩兑现阶段。原厂端，三环集团H1归母净利润19.32亿元（同比+56.18%），风华高科2.90亿元（+74.01%）；上游材料端，博迁新材1.36亿元（+28.50%）、国瓷材料3.63亿元（+9.36%）、洁美科技1.38亿元（+39.87%）；分销端，商络电子5.03亿元（+493.25%），盈利普遍向上。价格方面，三星电机已率先调涨2026Q4报价，消费级X5R平均涨幅预计25%-30%，AI服务器高端X6S涨幅10%-20%，其他厂商Q4报价预计上涨10%-20%；6月底村田、三星电机、太阳诱电BB Ratio分别达1.30、1.31、1.25，单月出货均创近五年新高，涨价周期进一步确认。