为何当前财政金融协同如此重要？——财政金融协同系列报告一

本报告为财政金融协同系列报告第一篇，认为财政金融协同既是财政政策发力方式不断演进的必然结果，也是当前我国经济财政条件变化调整下的现实选择。报告梳理三个阶段：2014—2016年经济增速换挡、企业面临价格下降与成本刚性挤压，财政由传统"政府增支"转向助力"企业减负"，全面推开营改增、实施综合降成本；2017—2019年宏观杠杆率较快上升风险显现，政策转向稳杠杆、防风险，金融监管与地方债务管理同步加强，宏观杠杆率增幅由2016年的12.9个百分点收窄至3.8个百分点、2018年转为下降0.3个百分点；2020年以来财政主动扩表加大逆周期调节，政策由应对短期冲击转向统筹稳增长、化风险和促发展。报告指出，当前土地财政与融资平台传统模式弱化、经济运行"K型"分化突出、不同主体融资约束差异明显、存量债务同时连接财政与金融资产负债表，使财政金融协同必要性显著上升。