策略周报：底部震荡结构分化，配置聚焦量价资金共振主线

本周（20260907~20260911）A股先扬后抑、震荡走弱，东方财富全A下跌1.00%，创业板指上涨1.08%为唯一收涨宽基指数，北证50领跌5.90%；31个申万一级行业7涨24跌，通信（+6.81%）、建筑材料（+4.20%）领涨，计算机（-4.61%）、非银金融（-4.13%）领跌。全A滚动市盈率降至17.03倍，历史分位回落至71%。量能中枢下移，日均成交额1.89万亿元，周四缩量至1.66万亿元，周五放量至1.99万亿元但指数大跌；超大单转为净流入77.00亿元，超大单和大单全周净流出625.36亿元、较上周明显收窄，通信、电子、建筑材料获资金大幅流入。宏观方面，8月出口（美元）同比+25%、PPI同比+3.8%且环比转正，基本面修复信号增强。