Bharti Hexacom: First Take: Broadly in-line results; softer wireless sub adds
J.P. Morgan-Bharti Hexacom（BHAX.NS）：Bharti Hexacom（BHAX.NS）首次解读：业绩大致符合预期，无线用户新增放缓
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摘要
Abstract摩根大通首次解读Bharti Hexacom 2027财年第二季度业绩，认为营收与EBITDA基本符合市场及该行预期。营收环比增长3%，较市场预期高1%、较该行预期低0.5%；EBITDA环比增长4%，利润率环比提升70个基点至53.3%。增长主要由无线ARPU环比提升2%至264卢比驱动，用户数环比基本持平，低于该行预期的增加20万；该行认为ARPU增长主要来自多一个自然日的季节性因素。资本开支因季风季节影响降至33亿卢比，低于该行预期的42亿卢比。家庭宽带净增用户放缓至7.1万，低于过去四个季度10.4万的平均水平。该行预计市场盈利预测基本维持不变，但股价可能因用户增长疲弱及ARPU提升不足而承压。维持增持评级，2027年6月目标价1,880卢比。
核心观点
Key Takeaways- 012QFY27营收环比增3%、EBITDA增4%，利润率升至53.3%，整体符合预期。
- 02无线ARPU环比升2%至264卢比，主因是多一个自然日的季节性因素。
- 03无线用户环比零增长、家庭宽带净增降至7.1万，短期股价或承压。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2026-11-06
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 1880