3Q26 大财富韧性凸显，投资全线承压

中信证券1-3Q26营业收入及归母净利润分别同比增长18.6%、32.7%至665.9亿元、310.2亿元，业绩符合预期；3Q归母净利润同比下降20.2%、环比下降41.5%至76.8亿元。公司大财富业务韧性突出，经纪、投行、资管净收入均实现较快增长，其中投行受A股及港股IPO放量带动；但三季度投资业务全线承压，投资收益环比、同比均大幅下滑。基于最新市场环境，下调2026E/2027E净利润3%/4%至397亿元/423亿元，维持A股、H股“跑赢行业”评级及40元、35港币目标价。