持股过节
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摘要
Abstract本报告为中泰证券策略定期报告，标题《持股过节》。核心观点：上周纳斯达克再创新高，全球AI周期的阶段性多头信号进一步确认，但A股科技启动偏慢，与纳指形成清晰背离。国内短期定价更多受中东变量、节前筹码和风格博弈影响，当前成交已降至低位、集中卖出大体完成，长期资金仍底部吸纳，继续减持科技的性价比下降，"持股过节"仍是当前基准建议。美伊谈判出现积极变化，双方均面临中期选举前缓和局势的压力，先形成局部临时安排、将霍尔木兹海峡与曼德海峡分开处理更具可操作性，但海湾国家反对仍会放大协议反复。中美元首互动的增量更多来自中东协调及对应经贸交换，AI与科创继续提供主线支撑。油价同时作用于科技估值与选举定价，中期选举格局将重塑AI长期估值。投资建议：节前维持科技进攻、能源安全对冲的组合结构——进攻方向持有科创50、国产半导体设备、存储，以及中证2000、微盘风格和部分有色资产；
核心观点
Key Takeaways- 01国内短期定价更多受中东变量、节前筹码和风格博弈影响，当前成交已降至低位、集中卖出大体完成，长期资金仍底部吸纳，继续减持科技的性价比下降，"持股过节"仍是当前基准建议。
- 02美伊谈判出现积极变化，双方均面临中期选举前缓和局势的压力，先形成局部临时安排、将霍尔木兹海峡与曼德海峡分开处理更具可操作性，但海湾国家反对仍会放大协议反复。
- 03中美元首互动的增量更多来自中东协调及对应经贸交换，AI与科创继续提供主线支撑。
报告信息
Report Data- 券商
- 中泰证券
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 17 页 · 4.1 MB
- 发布日期
- 2026-09-26