联化科技：经营业绩符合预期，医药板块即将进入收获期

联化科技（002250.SZ）公布2026年前三季度业绩：1-3Q26收入60.20亿元，同比增长27.58%；净利润5.27亿元，同比增长66.95%；扣非净利润5.11亿元，同比增长70.67%。其中3Q26收入20.24亿元，同比增长29.1%，归母净利润1.59亿元，同比增长73.1%，业绩符合预期。发展趋势方面，医药中间体领域，全球小核酸药物2023年市场规模约45.3亿美元、2020-2025年复合增速35%，公司作为小核酸CDMO领先者已与多家国内外头部药企深化合作；农药中间体随渠道库存回落至正常水位，农化行业进入周期回暖通道，判断2027-2028年医药、农药中间体收入逐年上行。新能源方面，随LiFSI、LiPF6及电解液客户导入与订单交付推进，产能利用率仍有较大上行空间，2027年起有望由收入放量转向利润释放。