宏观国内周报：能源供给压力的挤压效应有所上升

本报告为华泰证券宏观国内周报。受美伊冲突升级再度推升国际油价影响，能源供给压力的挤压效应有所上升，国内原材料及农产品价格普遍上涨。高频数据显示，居民市内交通出行景气度边际回落，暑期出行总体保持活跃；基建与建筑活动持续承压，部分工业生产受上游原材料涨价压制；地产成交处于淡季但呈现低位改善，一线城市维持相对韧性。价格方面，布伦特原油环比上行7.8%至96.3美元/桶，国内铜、螺纹钢、水泥、煤炭等价格整体上涨，农产品价格指数环比上行0.7%。金融方面，银行间流动性宽松，利率债发行同比多增264亿元，其中地方债发行同比多增626亿元。8月制造业PMI较7月的49.2%回升至49.8%，非制造业PMI持平于49.0%。本周重点关注8月贸易、通胀与金融数据。风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期。