2026年8月进出口数据点评：进出口景气背后，外需Alpha如何演绎

本报告为兴业证券对中国2026年8月进出口数据的点评。美元计价下，8月出口同比25.0%（高于万得一致预测21.9%），进口同比28.2%，贸易顺差1190.9亿美元，进出口增速自6月以来持续位于20%以上，外需延续超预期高景气，构成中国经济的核心支撑。价格传导效应持续显现，8月进口价格同比涨36.1%、出口价格同比涨31.2%，但涨价分化加剧，电子、机械景气领先，运输设备、纺织服装、食品加工价格低迷。AI产业链贸易高景气，集成电路出口同比129.8%、进口同比83.6%，均创2015年以来新高，算力硬件出口规模已占中国出口总规模约18%。出口方面，对美国、韩国、中国台湾、东盟、中国香港高增主要源自AI需求，非洲、俄罗斯等新兴市场出口增长超30%；进口方面，AI硬件、资源矿产与购金为三大主线，内需延续疲软。