8月通胀数据跟踪：输入性通胀再升温，内生动能有待改善

本报告跟踪2026年8月中国通胀数据。8月CPI同比由0.5%升至0.8%（环比0.4%，前值-0.1%），PPI同比由3.5%上行至3.8%（环比0.4%，前值-0.7%），均高于市场预期。非食品项改善为主要支撑，核心CPI同比边际回升至1%；食品项中猪肉价格进一步修复，鲜菜弱于季节性，鲜果延续季节性回落。PPI回升由生产资料拉动，国际油价回升推动能化产业链通胀回暖，输入性通胀压力重现；下游高端制造价格分化，汽车跌幅收窄，AI硬件需求旺盛带动计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比涨幅扩大至5.3%。报告认为输入性通胀再度升温，但核心CPI仅边际走强、价格内生动能仍有待改善，需持续关注存量政策落地与增量政策出台。风险提示为地缘政治风险发展超预期、居民消费及购房需求疲弱。