恒勃股份（301225.SZ）公司动态研究报告：汽摩进气系统领军企业，积极开拓成长新曲线

公司为国家级专精特新"小巨人"、汽摩进气系统领军企业，2023年于创业板上市。汽摩进出气系统及零部件为营收核心，2025年上半年占比超90%，摩托车领域市占率约45%，汽车领域约15%。公司依托进气系统技术积累拓展新能源汽车热管理系统，冷却水壶、膨胀箱已批量供应广汽、吉利、赛力斯，水侧分流板与冷却液流体模块获浙江三花13个项目定点，同时布局智能仪表与氢燃料电池阴极过滤器；与DMI合资设立子公司进军PEEK等高性能改性材料，切入"以塑代钢"轻量化赛道。2020-2024年营收CAGR为10.84%，归母净利润CAGR为19.15%；2025年前三季度营收7.31亿元、同比+19.09%，归母净利润0.94亿元、同比+8.89%。预计2025-2027年收入分别为9.81、11.16、12.70亿元，EPS分别为1.54、1.71、1.94元，首次覆盖给予"买入"评级。