US Equity Strategy: Low bar and strong revisions into 3Q earnings
美国股票策略：三季度业绩预期门槛低、盈利上修强劲
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摘要
Abstract瑞银发布美国股票策略报告，认为标普500三季度业绩面对较低的市场预期门槛，近70%的公司预计EPS增速较二季度放缓。但盈利预测上修依然强劲，标普500上修1.8%，其中科技+（Tech+）上修3.6%、非科技+上修0.8%。中位数EPS增速预计从二季度的14.6%放缓至9.1%，但中位数个股自二季度财报季开启以来已回调估值7%，显示放缓已被市场消化。标普500盈利预计同比增长26.3%，若按约3%的历史超预期幅度，最终或接近30%。科技+继续驱动增长，三季度营收预计同比增长31.1%（二季度30.7%），EPS增速预计从54.2%放缓至46.7%，其中半导体以130%的EPS增速领跑，Big 6 EPS预计增长22.4%（英伟达89.0%、微软14.4%、谷歌6.5%、苹果5.5%、亚马逊1.8%、Meta -10.3%）。
核心观点
Key Takeaways- 01近七成公司三季度EPS增速将低于二季度，但盈利预测整体上调1.8%，上修力度罕见。
- 02中位数个股自二季度以来回调7%，业绩放缓已被定价，指数盈利有望逼近30%。
- 03科技+仍是增长核心，半导体EPS增速130%，剔除科技+与能源后增速降至7.0%。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 27 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-13