海外宏观周报：通胀推升加息预期

上周五公布的美国通胀数据高于预期，市场加息预期迅速升温。8月美国CPI环比上涨0.4%，高于7月的0.1%，同比上涨3.4%与前值持平；核心CPI环比上涨0.3%，同比增速由2.5%降至2.4%。核心通胀超预期主要来自无线通信、住宿和机票等波动较大分项，其中无线通信服务价格单月上涨5.9%；租金和业主等价租金均仅上涨0.2%，医疗服务价格下降0.2%，尚未显示广泛而持续的通胀压力。报告认为，若美联储本周选择加息25个基点，可能更多是回应能源价格上涨并兑现前期偏鹰沟通，不意味着开启新一轮持续加息周期。当前通胀压力主要来自能源冲击及少数波动分项，后续路径取决于能源价格是否向核心通胀和通胀预期传导。美国经济仍呈K型分化，高收入群体消费稳健，中低收入家庭财务压力增加，企业固定投资主要受AI基础设施建设推动，非AI投资偏弱。