AI、制造业接力与份额韧性：高增之后，出口还有什么支撑？

本报告为招商证券宏观专题研究，聚焦2026年高增之后中国出口的支撑因素。2026年上半年中国出口（Trade Map美元HS4口径）同比增长17.3%，结构呈"AI核心+汽车、机械、电池、电力设备等非AI制造业"双线拉动：AI宽口径贡献6.75个百分点（其中集成电路约占79%），四类非AI制造业合计贡献8.44个百分点。亚洲七大市场贡献同期近65%的出口增量，核心进口国样本内中国份额降幅由2025年下半年的0.97个百分点收窄至2026年1—5月的0.08个百分点。报告判断三季度出口仍处相对高位，随后随AI/半导体增速正常化与基数抬升渐进回落，基准情形为"高位降速"而非失速，核心支撑来自AI正贡献、韧性品类实物量稳定与份额企稳。