优质公司系列专题之海能技术-增量篇之一：高端分析品类破局，液相色谱领衔打开国产替代价值重估窗口

本报告为海能技术优质公司系列专题第三篇（增量篇），聚焦液相色谱等高端分析品类的商业化前景。公司成熟业务（有机元素分析、样品前处理、通用仪器）稳固基本盘，2026年上半年实现营业收入1.59亿元，同比增长16.53%，扣非归母净利润1069.16万元，同比增长776.57%；色谱光谱系列收入同比增长50.57%至4441.85万元，悟空仪器收入同比增长42.11%至2533.38万元，净亏损由626.62万元收窄至162.49万元，液相色谱已呈现收入增长与经营改善趋势。2025年全球色谱仪市场规模约106亿美元，液相色谱约占一半；同年我国进口液相色谱仪10165台、进口金额30.74亿元，国产替代空间广阔。报告认为液相色谱或将率先贡献收入与利润弹性，近红外光谱与GC-IMS有望扩展应用场景，质谱仪板块提供远期产业协同与股权价值期权；