政策东风起，技术破局时——再生聚酯行业深度

再生聚酯（rPET）由回收废旧PET再加工获得，与原生PET成分及下游应用一致，但可降低约60%碳排放，是聚酯产业实现"双碳"目标的关键路径。报告梳理三大再生工艺：物理法工艺成熟、成本低，为当前行业主流，但依赖高品质原料且存在单向降级利用瓶颈；物理化学法在机械回收基础上增加增粘、提纯与调色，兼具两者优势；化学法通过水解、醇解将PET还原为单体后重新聚合，可处理复杂废料并实现原料级闭环回收，正加速产业化，其中醇解法最具大规模工业化潜力；生物酶法反应条件温和、原料适应性强，万吨级商业化产能落地在即。需求端，欧盟、美国、日韩等陆续提高包装、饮料瓶及汽车塑料的强制再生含量，阿迪达斯、H&M等品牌通过采购目标与长期协议锁定再生材料，政策与品牌双轮驱动rPET需求刚性增长；随着碳市场扩围、碳价上升，其环境价值有望转化为成本优势。