国产算力趋势向上，燧原领跑云端AI算力——国产ASIC系列研究之7

本报告为申万宏源计算机行业国产ASIC系列研究之七，聚焦国产云端AI算力与燧原科技。核心观点：国内AI芯片供需两旺，2025年中国AI芯片市场规模超400万张，国产芯片加速渗透；英伟达份额仍居首（55%），华为20.4%领先国产厂商，燧原科技正式列入市场格局。燧原科技深耕云端AI GPU，采用自主DSA架构，八年完成四代产品迭代，2025年AI加速卡及模组销量约6.49万张，营收9.9亿元，深度绑定腾讯生态（收入占比83.79%）。投资分析意见看好国产算力趋势，建议关注寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程等GPU标的及中芯国际、华虹公司等先进制造产业链。风险提示：市场竞争、技术迭代与供应链安全风险。