中报价值策略精选：红马行业、自由现金流行业比较

本报告是长江证券基于2026年中报数据对红马行业与自由现金流改善行业的策略专题研究。报告沿用《红马奔腾策略系列2》中的定量筛选方法，对归母净利润、资本开支、ROE、分红率、自由现金流和未分配利润等指标提出要求。根据2026Q2财报，21个正在涌现的红马行业包括农产品加工、白色家电、其他电源设备Ⅱ、化学原料、化学制品、非金属材料Ⅱ、自动化设备、半导体、电子化学品Ⅱ、商用车、小家电、铁路公路、互联网电商、酒店餐饮、航海装备Ⅱ、广告营销、数字媒体、炼化及贸易、环境治理、个护用品、旅游及景区；13个潜在红马行业包括电池、农化制品、电机Ⅱ、电网设备、农产品加工、工业金属、白色家电、非白酒、医疗服务、燃气Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、游戏Ⅱ、出版。从产能周期相对位置看，底部左侧关注显示器件、煤炭开采及炼制、稀土磁材、农业化工等，底部右侧关注新能源设备、医药、家用轻工、化工等。