金融市场流动性与监管动态周报（0923）：十一假期前后市场的日历效应

本报告为金融市场流动性与监管动态周报。核心观点：A股国庆节前后存在一定日历效应，节前交投相对清淡、部分避险资金流出致市场表现不佳，节后风险偏好改善、主要指数往往反弹；过去十年节后一周上证指数、沪深300、中证1000上涨概率接近60%。但近两年出现学习效应下的节前抢跑，2024年在政策预期催化下节前大涨、2025年节前两周平均收益显著优于节后，节后兑现压力显现，买入行为前移至节前两周，拉高了近十年节前平均涨幅。近十年节后一周一级行业上涨概率多在50%以上，计算机、通信、电子居前，银行、非银金融在节后两周和一个月上涨概率仍较高。流动性方面，上周（9/14-9/18）央行公开市场净投放8588亿元，货币市场利率下行，短端国债收益率上行、长端下行，同业存单发行规模扩大；