国产高清视频芯片龙头，车载及HPC业务构筑新增长极

本报告为龙迅股份（688486.SH）首次覆盖深度研究。公司自2006年起深耕高速混合信号芯片，产品涵盖高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片，已进入鸿海、视源股份、脸书、思科等知名客户供应链，并被高通、英特尔、三星等纳入参考设计平台。当前视频桥接与高速传输芯片市场份额主要由中国台湾及美系厂商占据，国产替代与视频应用场景多元化为公司提供机遇，公司凭借协议覆盖广、兼容性好、迭代快及本土化AE团队优势持续提升份额，2017—2024年营收由0.77亿元增至4.66亿元，2025年前三季度营收、归母净利润分别同比增长16.7%和32.5%，毛利率维持50%以上。汽车电子业务随座舱多屏化、HUD渗透率提升快速放量，公司11颗芯片通过AEC-Q100认证；同时积极布局车载SerDes及面向HPC的PCIe、USB等高速数据传输芯片，打造新成长曲线。