金属与材料行业研究周报：海外流动性预期反复，静待金九旺季

本周金属与材料行业周报回顾了8月31日至9月4日有色板块表现。申万有色指数下跌5.01%，跑输沪深300指数3.69个百分点，贵金属、金属新材料、工业金属、小金属、能源金属普遍下跌。核心观点：美国8月非农就业大超预期强化加息预期，叠加服务业通胀黏性，对黄金形成压制，但中国央行连续21个月增持黄金支撑其战略配置价值；铜铝因供给扰动与库存去化表现偏强，铜价重心上移、铝价偏强震荡；锂、钴、镍供需双增博弈，价格宽幅震荡；稀土供给平稳、价格窄幅调整，钨受终端需求低迷偏弱运行。报告提示宏观政策、下游需求不及预期及价格波动风险，并列出各细分领域相关标的。