住房贷款贴息政策落地，存量房链消费建材有望优先受益

9月29日财政部等三部门发布商业性个人住房贷款贴息政策，自10月1日起在全国范围实施，实施期暂定1年。政策聚焦首套刚需，对面积不超过120平方米、价格不超过150万元的新购首套住房（含新房和二手房）给予最高100万元贷款额度、年化1个百分点的贴息支持，贴息期限最长5年，相当于优惠当前利率水平的三分之一，一笔100万元贷款最多可累计少付息近5万元。报告认为政策红利集中于三四线及县城、二线部分区域，真正被刺激的主要是二手房与刚需盘，因此与"二手房/存量翻新"相关性强的涂料、板材与功能五金等消费建材受益更为直接，而依赖新房工程放量的瓷砖、石膏板、建材五金等直接受益相对不明显。投资建议关注三棵树（涂料）、兔宝宝（板材）、悍高集团（家居五金）、北新建材（石膏板）等消费建材龙头。风险提示：政策实施效果不及预期；房地产销售及二手房成交改善低于预期；居民购房意愿修复缓慢；行业竞争加剧及原材料价格上涨等。