银河娱乐(00027)中报点评：演唱会经济点亮银河，2H路氹星光能否续燃？

银河娱乐8月12日发布25Q2财报，受益于演唱会经济，博彩业务稳中向好，VIP/中场/老虎机转码数分别环比+20%/9%/12%。25Q2博彩GGR 120亿港元，同比+16%、环比+10%，恢复至19Q2的82%；净收入120亿港元，经调整EBITDA 36亿港元，经调整EBITDA Margin（不含建筑）32.3%，大致持平。1H25公司举办190场娱乐、体育及会展活动，客流同比+65%，日客流量创12.3万人新高；路氹四期拟打造5,000座剧院等家庭友好设施，预计2027年运营，嘉佩乐酒店9月公众开放有望带动高端客群。华泰看好2H澳门博彩板块延续上行，认为演唱会效应可外溢至整个路氹区域，但后续演出明星效应或有所减弱。