金固股份(002488)：25Q3盈利能力同比改善，低碳车轮产能布局提速

中邮证券对金固股份（002488.SZ）2025年三季报的首次覆盖点评。公司前三季度营收30.86亿元，同比+6.91%，归母净利润0.42亿元，同比+29.77%，扣非归母净利润0.35亿元，同比+39.13%。25Q3单季营收9.63亿元，同比+0.61%，综合毛利率17.38%，同比+9.93pct、环比+6.09pct，净利率2.44%，同比+1.22pct，主因高毛利阿凡达铌微车轮销售规模与占比扩大、议价权增强及规模效应显现；Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.80%/3.32%/5.63%/3.98%，研发强度提升。三季度产品销量同比+44%，阿凡达低碳车轮销量同比+93%，公司改造传统车轮产线并新建基地缓解产能紧张；泰国阿凡达低碳车轮工厂预计2026年初投产，已获多个海外大体量定点。