Japan Post Holdings (6178.T): Real estate business briefing: Expects high profit growth on recurring revenue and flow/fee businesses; stay Buy
日本邮政控股（6178.T）：房地产业务简报：预计经常性收入和流量收费业务将带来高利润增长；维持"买入"评级
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摘要
Abstract日本邮政控股（6178.T）于2026年9月15日就房地产业务的未来愿景与增长战略召开说明会。在日本邮政业务面临邮件量结构性下滑、网点访客减少的背景下，公司将房地产业务确立为新的盈利支柱。上一中期计划（FY3/22-FY3/26）通过积累租赁物业建立了稳定经常性收入基础；新中期计划（FY3/27-FY3/29）拟在扩张租赁业务的同时，强化面向销售的公寓业务，并通过设立资产管理子公司发展周转型业务。公司目标实现业务收入超500亿日元、资产约1.2万亿日元、ROA超4.0%，较FY3/26（净营业收入239亿日元、资产约1万亿日元、ROA 2.5%）实现盈利增长与资本回报提升，其中约80%业务收入来自租金收入。公司力争在各区域取得最高租金、进入综合开发商行业前十，并通过资产周转模式、并购及扩充人员强化流量与收费业务。高盛维持"买入"评级。
核心观点
Key Takeaways- 01房地产业务被定位为新收益支柱，以应对邮政业务结构性下滑。
- 02新中期计划目标业务收入超500亿日元、资产约1.2万亿日元、ROA逾4.0%。
- 03收入结构以租金为主约占八成，并拟借资管子公司构建资本循环模式。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 7 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-09-15
- 投资评级
- 买入