农林牧渔行业点评报告：养殖低景气拖累行业盈利，细分板块结构性机会显现

2026H1农业行业实现营业收入5728.7亿元，同比持平，归母净利润-137.7亿元，同比转亏，主要因生猪价格大幅下跌导致养殖板块深度亏损，并通过产业链一体化企业向饲料等板块传导，推动行业盈利能力全面下降。子板块分化明显：渔业、农产品加工及林业归母净利润分别同比增长135.98%、63.86%；而畜养殖、禽养殖、饲料、动物保健、种子、种植、宠物食品利润同比下滑，其中畜养殖、种植降幅居前（-219.42%、-102.82%）。展望后市，2026H2农业盈利有望较上半年边际修复但仍分化：生猪需求季节性改善支撑猪价震荡回升但高供给限制盈利弹性，禽养殖受益消费旺季及白羽鸡种源收紧，种业进入销售旺季并受转基因商业化与极端天气催化。风险提示：动物疫情扰动、消费需求下降、原料价格异常波动。