8月经济数据：多重制约下内需仍偏弱

9月15日国家统计局公布8月经济活动数据：工业增加值同比增长5.2%（彭博一致预期4.8%），社零同比增长0.4%（预期0.8%），1-8月固定资产投资增速-7.2%，隐含单月投资降幅由7月的12.9%收窄至11%。报告认为，去年三季度后基数逐步走低，但8月各项经济活动指标仍偏弱，多重扰动持续：广义财政持续偏紧拖累投资及政府消费，8月新增人民币贷款和新增社融均同比少增；高油价下高能耗行业开工承压，发电量连续两个月负增长；地产投资及销售在低基数下继续回落。结构上，AI及出口链提振工业生产，计算机通信行业对总体工增贡献1.9个百分点（占比近四成），电气机械/汽车增速维持9.9%/8.7%，锂电池/工业机器人产量同比增长57.2%/34.6%；但内需相关行业仍在低位。暑期出行对服务消费形成边际支撑，1-8月商品和服务零售总额同比增长2.5%。