9月美联储议息会议点评：5.0%恐非10年期美债收益率的顶部

当地时间2026年9月16日，美联储议息会议宣布加息25BP，为JH会议的鹰派加强版本。招商证券点评指出，加息原因有三：广泛数据显示经济已走强；通胀趋势未达“清晰且以足够速度向目标回落”的标准；全球地缘政治风险上升、大宗商品上行风险加大。会议以12:0全票通过加息，SEP小幅上修年内经济增长与通胀预期、下修今明两年失业率预期，点阵图显示剩余加息空间上限为50BP、2027年不降息。报告判断Q4大概率继续加息25BP，若9-10月通胀无明显好转，则10月继续加息25BP的概率上升。市场反应方面，美股、美债、黄金均下跌，2Y美债收益率上行7.7BP至4.73%，10Y上行2.5BP至5.02%。报告提示，中东局势若继续恶化，油价存在突破2008年高点风险，将迫使全球央行加速货币收紧，10年期美债收益率存在有效突破5%的可能，风险资产继续承压。风险提示：美国经济基本面及政策超预期。