宏观点评：9月FOMC，鹰派剧本，风险偏上行——2026年9月FOMC会议点评

东吴证券点评2026年9月FOMC会议。美联储如期加息25bps至[3.75,4.0]%，会议声明边际鹰派并新增对经济韧性的判断，删除加息是为应对供给冲击的表述，隐含供给问题存在长期化风险。点阵图曲线整体上移，指引年内还有额外1次加息（全年2次）、2027年维持利率不变但票型分布显著更鹰，18名委员中12名指引全年2次加息；经济预测上修2026、2027年GDP同比各0.1pct至2.3%、2.4%，下修2026-2028年失业率至4.1%，上修通胀预期，2%通胀目标延后至2029年实现，评估经济风险从"滞胀"走向"过热"。发布会更简短，沃什重申增长强劲、通胀趋势未取得进展、金融条件尚不具限制性，维持Jackson Hole鹰派基调。市场交易"鹰派加息"，定价到明年9月累计加息约3.1-3.2次，美债利率与美元指数上行，黄金与美股下行，美债利差收窄。