皖通高速(600012)通行费收入稳健，投资收益高增带动净利上行

皖通高速(600012)发布2026年半年报，上半年实现营业收入32.27亿元，同比减少13.75%；归母净利润10.07亿元，同比增长4.89%，业绩符合预期。公司通行费收入（税后）24.74亿元，同比增长0.92%，保持稳健增长，其中广宜高速改扩建通车后通行费收入增长37.41%。投资收益达1.04亿元，同比增长352.01%，主要受益于完成山东高速股权收购并获首笔分红1.42亿元，叠加基金及REITs公允价值变动收益，拉动净利润增速高于营收增速；公司新增深高速股权投资，参与设立区域高速项目公司及产业基金，形成多元收益结构。维持2026E-2028E盈利预测，预计归母净利润分别为20.47、21.25、21.83亿元，对应PE为14/13/13倍，维持"增持"评级。风险提示：收费标准降低风险、不可抗力、竞争性线位导致车流转移。