科达自控(831832)：携手宇树&山焦，引领矿山"具身智能"新时代

国盛证券对科达自控（831832.BJ）的首次覆盖报告。公司2021年11月登陆北交所，被称为"北交所智慧矿山第一股"，主营应用工业互联网技术体系，服务智慧矿山、"物联网+"和智慧市政三大领域；2024年研发人员占比43.2%、研发支出占营收11.81%、拥有171项专利（含56项发明专利）。研报认为，煤矿机器人正处跨越式增长前夜，据中煤科工专家测算，仅巷道巡检场景全国需求约40万台、单价百万元以上，对应千亿级市场，而国家矿山安监局2025年9月发布的《矿山智能机器人重点研发目录》涵盖7大类56种机器人。科达自控携手宇树科技与山西焦煤，形成"技术研发—场景应用—市场落地"黄金组合，合作开发矿用防爆多足机器人；同时拟以2.091亿元现金收购海图科技51%股权（2025—2027年承诺净利分别不低于3800万、4200万、4600万元）补强视觉AI能力。