财信证券-湖南裕能（301358.SZ）：出货快速增长，管理层增持彰显信心

公司发布2026年三季报，前三季度实现营收575.08亿元，同比增长147.60%，归母净利润42.59亿元，同比增长560.12%。其中第三季度营收226.31亿元，同比增长155.19%，环比增长13.66%，归母净利润13.49亿元，同比增长296.79%，环比下降13.17%，毛利率和净利率分别为8.89%和6.05%，利润率有所下滑。前三季度磷酸盐正极材料销量达111.57万吨，同比增长42.14%。公司拟投资不超过20亿元建设六期磷酸铁锂项目，进一步完善磷酸铁锂产能布局。同时推出2026年限制性股票激励计划，拟授予2529.26万股，占总股本2.98%，授予价格26.18元/股；董事长兼总经理谭新乔于10月29日增持65.91万股，均价45.55元/股，金额约3002.13万元。预计2026-2028年归母净利润53.85、55.67、61.97亿元，对应PE 7.25、7.01、6.30倍，维持「增持」评级。