诺德股份（600110）2026年三季报点评：单吨净利拐点明确，业绩符合市场预期

东吴证券对诺德股份（600110）2026年三季报进行点评。公司26Q1-3营收101.7亿元，同比+112%，归母净利2.5亿元，同比+363%，扣非净利2.1亿元，同比+289%，毛利率10.8%，同比+1pct；其中26Q3营收37.3亿元，同环比+110%/-4%，归母净利1.4亿元，同环比+776%/+129%，毛利率13.7%，同环比+3/+6pct，业绩符合市场预期。出货端，预计26Q1-3出货8.9万吨，Q3出货3.5-3.6万吨，同环比+110%/+20%，电子箔合计出货0.5万吨以上，RTF单月出货超200吨。盈利端，Q3均价11.8万元/吨，受益铜价与加工费上涨，单吨毛利超1.4万元/吨、环增40%以上，单吨扣非净利约0.43万元，环比显著提升，Q4有望继续增长。26Q1-3期间费用7亿元，费用率7%，同比-5pct。