Covered Bonds in 2026: Record Supply, Growing Diversification and Supportive Technicals
2026年担保债券：创纪录的供应、日益增长的多元化与具有支撑性的技术面
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摘要
Abstract瑞银发布全球利率策略报告，聚焦2026年全球担保债券市场。截至9月16日，欧元基准担保债券发行量已达约1690亿欧元，超过2025年全年总量，并接近瑞银1750亿至1800亿欧元的全年预测区间；叠加美元与英镑发行的显著复苏，全币种担保债券发行规模升至2190亿欧元，同样超越2025年全年水平，其中欧元占比降至77%，美元、英镑份额分别升至约10%和11%。加拿大是供给增长的主要贡献者，其欧元发行份额由6%升至11%，且2026年全币种到期赎回规模将达约500亿欧元（2025年约310亿欧元）。尽管发行量创纪录，市场技术面仍具支撑，预计欧元基准担保债券净供给将由当前530亿欧元降至年底约200亿欧元。投资者需求集中于收益率曲线前端，较长久期仍需更高让价。瑞银认为年底前利差有望小幅跑赢，继续看好5年期以下欧元担保债券。
核心观点
Key Takeaways- 01欧元基准担保债发行1690亿欧元，已超去年全年水平并逼近全年预测区间上限。
- 02美元与英镑发行显著回暖，加拿大银行成为增量主力，欧元占比降至77%。
- 03年底净供给或降至约200亿欧元，技术面支撑利差，偏好5年以内品种。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 20 页 · 5.5 MB
- 发布日期
- 2026-09-18