新股覆盖研究：沐曦股份

华金证券新股覆盖研究报告聚焦科创板新股沐曦股份（688802.SH）。公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品覆盖人工智能训练与推理、通用计算和图形渲染，已推出曦思N系列、曦云C系列，并正在研发曦彩G系列。三位联合创始人均来自AMD，团队具备20余年GPU研发经验。2022—2024年公司营业收入分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元，归母净利润为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元；2025年1—9月营收12.36亿元，同比增长453.52%，亏损收窄。管理层预计2025年营收15.00亿—19.80亿元，同比增长101.86%—166.46%，亏损收窄45.84%—62.59%。2024年公司在国内AI芯片市场份额约1%，有望受益GPU国产替代推进；新一代曦云C600预计2025年底进入风险量产。