Kioxia Holdings (285A.T): Kitakami plant tour confirms initiatives to maximize investment efficiency; reiterate Buy
铠侠控股（285A.T）：北上工厂实地调研印证投资效率最大化举措；重申"买入"评级
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摘要
Abstract高盛于9月28日组织卖方分析师实地调研铠侠控股（285A.T）主要生产基地之一的北上工厂，并重申"买入"评级。报告指出，虽然本次调研未提供与近期盈利直接相关的增量信息，但加深了对公司各项旨在最大化投资效率举措的理解；中期来看，北上工厂生产效率提升有望带来更强的利润率。重申"买入"的依据是NAND供需预计将持续偏紧、股东回报有望改善，公司对下一季度营业利润的预测高于其指引，目前未看到明显的指引风险因素。报告还介绍了北上工厂概况，包括K1、K2厂房的产能及计划新建K3厂房的投产安排，分析公司各代BiCS产品的切换与量产计划，以及北上工厂与四日市工厂在产能定位、产品特性上的分工互补关系。估值方面，目标价基于ROE与市净率的相关性并参考未来财年ROE预测均值。
核心观点
Key Takeaways- 01K1、K2均已投产且自动化程度高，K2设备仅装机半数，后续扩产空间充足。
- 02K3规划面积不小于现有厂房、FY3/30投产，形成高容量与高性能分工。
- 032Q3/27营业利润预测1.98万亿日元，较公司指引1.89万亿日元高约5%。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 5.2 MB
- 发布日期
- 2026-09-28
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 116000