斯迪克(300806)深度报告：功能性涂层复合材料龙头，拐点渐近、光启未来！

❑功能性涂层复合材料龙头，成长拐点渐行渐近斯迪克是国内领先功能性涂层复合材料供应商。成立于2006 年，于2019 年在深交所上市。通过这些年的技术积累和工艺改进，公司产品逐步升级，产业覆盖面逐渐丰富，业务从消费电子为主，逐步加速向工业类的汽车、光伏、新能源等领域渗透；2020 年至今，公司大规模布局OCA 光学胶膜、PET 光学膜产线，实现胶粘&薄膜的协同发展，加快了垂直产业链的纵深整合。公司上市后，在努力扩大产品覆盖面以及产业链延伸整合的过程中，恰逢智能终端行业进入2017-2024 的衰退期，以及疫情期对设备进口、产品验证、产能提升、客户推进所带来的负面影响，公司在这种困难背景下，在结构转型期维持住了营收的持续成长，但募投项目和再融资项目的摊销折旧，以及前述困难带来的增速低于预期，在前几年拖累了公司的利润。