航运“贤”谈（25）：航运板块四季度旺季表现可期
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摘要
Abstract本周油运VLCC-TD22运价34.65万美元/天，周环比+49.5%、年同比+341.7%；MR平均运价3.64万美元/天，周环比+10.3%；集运SCFI美西线7,560美元/FEU（周环比+3.0%）、欧线2,425美元/TEU（-4.7%）；干散货BDI为3,370点（-3.9%）。油运方面，波斯湾船舶暗航及STS运输增加等泊时间损耗有效运力，叠加航线拉长，运价大幅上行；若海峡通行维持当前水平，效率损耗叠加四季度旺季需求驱动，运价有望保持高位；若恢复正常通行，在全球低库存背景下或迎较强补库需求，叠加供给增长有限与行业集中度提升，高景气具持续性。集运方面，三季度远洋集运业绩有望大幅改善，关税抢运、出口韧性及台风致港口拥堵支撑运价，看好四季度近洋旺季；中远海控（A/H）、海丰国际、中谷物流2026年股息率分别为7.2%/8.0%、7.4%、7.1%。
核心观点
Key Takeaways- 01本周油运VLCC-TD22运价34.65万美元/天，周环比+49.5%、年同比+341.7%；MR平均运价3.64万美元/天，周环比+10.3%；集运SCFI美西线7,560美元/FEU（周环比+3.0%）、欧线2,425美元/TEU（-4.7%）；干散货BDI为3,370点（-3.9%）。
- 02油运方面，波斯湾船舶暗航及STS运输增加等泊时间损耗有效运力，叠加航线拉长，运价大幅上行；若海峡通行维持当前水平，效率损耗叠加四季度旺季需求驱动，运价有望保持高位；若恢复正常通行，在全球低库存背景下或迎较强补库需求，叠加供给增长有限与行业集中度提升，高景气具持续性。
- 03集运方面，三季度远洋集运业绩有望大幅改善，关税抢运、出口韧性及台风致港口拥堵支撑运价，看好四季度近洋旺季；中远海控（A/H）、海丰国际、中谷物流2026年股息率分别为7.2%/8.0%、7.4%、7.1%。
报告信息
Report Data- 券商
- 中金公司
- 分类
- 行业研究 / 服务业 / 交通运输
- 页数 / 大小
- 6 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-09-20