Global Oil Fundamentals: IEA sees crude balance easing, but products staying tight
全球石油基本面：IEA认为原油供需平衡趋于宽松但成品油偏紧
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摘要
Abstract瑞银发布全球石油基本面快评，解读IEA 10月石油市场报告（OMR）。IEA认为2026年下半年油市较此前预期宽松，但3Q26、4Q26仍分别短缺1.2百万桶/日和1.8百万桶/日。9月海湾原油出口激增4.4百万桶/日至1390万桶/日，霍尔木兹海峡流量上升370万桶/日至1090万桶/日。IEA将2026年需求下调0.1百万桶/日至-2.6百万桶/日，同时下调2027年增速0.6百万桶/日至2.0百万桶/日；柴油供应在4Q26维持短缺，1Q27转过剩，库存或需至2H27才恢复。非OPEC+供应增长小幅上修，2026年上调9万桶/日至0.7百万桶/日，2027年维持+2.6百万桶/日。9月OPEC+原油产量环比大增2.3百万桶/日，沙特领涨（+2.3百万桶/日），伊拉克增52万桶/日；伊朗产量降23万桶/日至190万桶/日，利比亚降10万桶/日。
核心观点
Key Takeaways- 01IEA将2H26供需平衡平均下调0.4百万桶/日，但3Q26与4Q26仍分别短缺1.2及1.8百万桶/日。
- 02IEA国家已投放331百万桶紧急储备，剩余约96百万桶将在未来四个月内释放。
- 03柴油4Q26维持短缺、1Q27才转过剩，库存最早要到2H27才可能回补。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 化石能源
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-14